民國十八年（1929年）8月15日。
休養了一個多星期後，稍微恢復了元氣的慧欣出院，她的女兒李思葉留在葉公館，由教母白秀珠親自撫養，她則和葉洛等人來到了警備司令部，準備由陳納德開飛機，返回美國。
這次回國，葉洛帶來了美國股市過熱的好訊息，引得一群名流爭先恐後投錢入股，等他們離開時，慧欣已經以鴻星聯合集團的名義吸納了約1500萬美元的股本。
加上此前葉洛“返還”又回來的近1100萬美元股本，兩人在民國短短一個多月就席捲了2600多萬美元，就這麼攜帶鉅款回到了紐約。
這段時間，葉洛持有的3800多萬美元又利滾利到了4000萬，儼然成了紐交所最大的投機者。
正因如此，鴻星聯合集團的投資被萬眾矚目，一舉一動都在聚光燈下被無限放大，再也難以輕鬆獲利。
當然，早已預料到此事的葉洛先一步將部份股本分散開，由利弗莫爾精心挑選的200多名經紀人來運作，除此以外，還有老約瑟夫、富蘭克林、小約翰、馬慕瑞等人協助，不至於在紐交所顆粒無收。
在葉洛離開紐約的這段時間，也發生了一些不怎麼令人愉快的事。
7月中旬，美國股票市場進入盤整期，但這段時間的交易量並不小，利弗莫爾卻覺得BOE（美國稅章審查委員會）有加息的可能性，更重要的是，新屋資料和汽車銷售資料已經放緩，這是美國經濟週期的重要先行指標。
這意味著股票過熱現象可能會放緩，甚至往下走。
7月18日，老約瑟夫和利弗莫爾按捺不住，賣空了1M股票，他們賣空對外的理由是連華爾街擦皮鞋的夥計都推薦他們買鐵路股，說明股票已經熱得不像樣子。
然而實際上，股票還在繼續上漲，賣空時兩人的倉位有10%多的賬面虧損，這次的測試頭部交易，利弗莫爾和老約瑟夫一共虧損了800萬美元。
這是一段非常煎熬的時期。
紐約的夏天非常悶熱，自做空失敗後，利弗莫爾幾乎不再回家，就住在辦公室或者是自己位於紐約的公寓裡。
他保持著每天早上5、6點到辦公室的習慣，按照既定的流程準備一天的工作。
他也對自己的輕舉妄動感到萬分懊惱，希望利用新的交易來挽回這些損失，不至於讓葉洛對自己喪失信心。
兩人的異動其實在葉洛的預料之中。
若利弗莫爾這樣的傳奇交易員甘心成為自己的傀儡，指哪打哪，那就不是利弗莫爾了。
回到紐約，來到富蘭克林的別墅。
幾人心裡都十分忐忑，懼怕葉洛因此終止合作，造成鉅額損失。
富蘭克林甚至都做好了當和事佬的心理準備，說什麼也得調和好葉洛與他們之間的矛盾。
沒想到葉洛一落座，就是一句“ransa！（不錯的交易）”
幾人聽得雲裡霧裡，在他的解釋下才明白過來。
葉洛正需要有人去當這種愣頭青，虧點錢，好讓頭部企業們放鬆警惕，深陷股市火熱的虛假陷阱裡。
不管他是為了穩定軍心，還是真預料到了這一步，葉洛的不計較讓利弗莫爾萬分感激。
這條友誼的小船也因此得以繼續航行。
“目前華爾街的主流看法是，經濟發展良好，貨幣政策溫和，同時股票的P/E估值（市價盈利比率）也僅僅是高於歷史平均10%而已，他們不認為有崩盤的跡象。唯一讓他們不安的是P/B估值（市淨率）高出了平均水平一倍。”
市盈率（P/E估值）是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，是很具參考價值的股市指標，市盈率過高，則意味著股票市場有泡沫產生，現在市盈率才高於歷史平均10%左右，是非常合理的波動。
市淨率（P/B估值）指的是每股股價與每股淨資產的比率。
市淨率可用於股票投資分析，一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
總體市淨率已經高出平均水平1倍，意味著當下美國股市的所有股票都已漲了1倍有餘的股價，這之後還會繼續上漲嗎？
恐怕很多人會因此感到恐慌。
若是按照以往的經驗推測，股市確實可能要發生崩盤。
但這是1929年，胡佛才上臺不久，所有專家和政客在兩個月前才剛鼓吹完股市神話，他們是不會讓股價快速下跌的。
“可以想象，未來會有很多人用很多理由來合理化這1倍的高估值。”
葉洛翹著二郎腿侃侃而談，多虧利弗莫爾他們這次測試頭部的行為，讓他在小團體裡的話語權更大了，
“所以整個八月份，不用我說，大家應該也能明白，股市會繼續狂飆，到一個令人咋舌的地步。”
眾人點頭表示贊同。
“所以我們八月份的策略還是繼續跟隨著眾人的腳步，鼓吹股票神話，將資金盡數投入進去炒股，讓本金越翻越多。”
這是葉洛歸來後正式下達的第一個作戰指令。
此時已得到足夠威望的他不再會有人懷疑，幾人紛紛點頭，拿著他擬定好的作戰書，檢視自己該做的工作。
這個小團體已然籌集到了近億美元的資本，到時候算上槓杆，把整個美國股市撬開都不成問題。
實際上，原歷史中，利弗莫爾就是這麼幹的。
而這個月的瘋狂投資，也是民國那些軍政界要員們所能享受到的最後的狂歡。
是拉他們墜入深淵前的最後一顆蜜糖。
次日清晨。
果然如葉洛所預料的那般，《紐約時報》等諸多知名報刊開始鼓吹美國股市，並宣稱市淨率高於平均1倍十分正常，去年甚至有過高於平均倍的情況出現，投資者們不必感到驚慌，放心大膽的繼續購買股票就是了。
為此，知名經濟學家費雪還親自出來做解釋，說按照現在的市場行情，市淨率即便高於平均3倍都不用擔心，股票的總體上漲是必然趨勢。
葉洛也安排了鴻星聯合集團的股票推銷員們協助宣傳，一時間滿城熱度高漲，人人都恨不得把錢摳出來放進股市裡。
這一天上午開盤，股市又是一片暴漲，令無數人欣喜若狂。
歷史上最瘋狂的8月，由此拉開序幕。